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投資小常識

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全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制改革正式啟動(dòng)—中國 資本市場(chǎng)基礎制度進(jìn)一步完善

發(fā)布日期:2023-05-17

       2月1日,中國證監會(huì )就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制涉及的《首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊管理辦法》等主要制度規則草案公開(kāi)征求意見(jiàn)。這標志著(zhù),經(jīng)過(guò)4年的試點(diǎn)后,股票發(fā)行注冊制將正式在全市場(chǎng)推開(kāi),向著(zhù)“打造一個(gè)規范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)”的總目標加速邁進(jìn)。

滬深主板成為重點(diǎn)

2018年,上海證券交易所設立科創(chuàng )板并試點(diǎn)注冊制;2019年,首批科創(chuàng )板公司上市交易;2020年,深圳證券交易所創(chuàng )業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制正式落地;2021年,北京證券交易所揭牌開(kāi)市并同步試點(diǎn)注冊制……如今,改革的重中之重是上交所、深交所主板。

“總的看,試點(diǎn)注冊制是符合中國國情的,是成功的,主要制度安排經(jīng)受住了市場(chǎng)檢驗,給市場(chǎng)各方帶來(lái)了實(shí)實(shí)在在的獲得感,向全市場(chǎng)推廣水到渠成?!弊C監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人說(shuō),試點(diǎn)注冊制的主要成效包括探索形成了符合我國國情的注冊制架構,提升了對科技創(chuàng )新的服務(wù)功能,推進(jìn)了交易、退市等關(guān)鍵制度創(chuàng )新,優(yōu)化了多層次市場(chǎng)體系,完善了法治保障。

21日,全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制改革正式啟動(dòng),將進(jìn)一步完善資本市場(chǎng)基礎制度。主要包括完善發(fā)行承銷(xiāo)制度,約束非理性定價(jià);改進(jìn)交易制度,優(yōu)化融資融券和轉融通機制;完善上市公司獨立董事制度;健全常態(tài)化退市機制,暢通多元退出渠道;加快投資端改革,引入更多中長(cháng)期資金。

“經(jīng)過(guò)30多年的改革發(fā)展,我國證券交易所市場(chǎng)由單一板塊逐步向多層次拓展,錯位發(fā)展、功能互補的市場(chǎng)格局基本形成?;谶@一實(shí)際,改革后主板要突出大盤(pán)藍籌特色,重點(diǎn)支持業(yè)務(wù)模式成熟、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)穩定、規模較大、具有行業(yè)代表性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。相應的,設置多元包容的上市條件,并與科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板拉開(kāi)距離。主板改革后,多層次資本市場(chǎng)體系將更加清晰,基本覆蓋不同行業(yè)、不同類(lèi)型、不同成長(cháng)階段的企業(yè)?!弊C監會(huì )表示。

不會(huì )放松質(zhì)量要求

審核注冊機制是注冊制改革的重點(diǎn)內容。此次改革進(jìn)一步明晰了交易所和證監會(huì )的職責分工,提高了審核注冊的效率和可預期性。

證監會(huì )表示,注冊制改革的本質(zhì)是把選擇權交給市場(chǎng),強化市場(chǎng)約束和法治約束。說(shuō)到底,是對政府與市場(chǎng)關(guān)系的調整。與核準制相比,不僅涉及審核主體的變化,更重要的是充分貫徹以信息披露為核心的理念,發(fā)行上市全過(guò)程更加規范、透明、可預期。

“實(shí)行注冊制,絕不意味著(zhù)放松質(zhì)量要求,審核把關(guān)更加嚴格?!弊C監會(huì )表示,將綜合運用多要素校驗、現場(chǎng)督導、現場(chǎng)檢查、投訴舉報核查、監管執法等多種方式,壓實(shí)發(fā)行人的信息披露第一責任、中介機構的“看門(mén)人”責任。同時(shí),堅持開(kāi)門(mén)搞審核,審核注冊的標準、程序、內容、過(guò)程、結果全部向社會(huì )公開(kāi),公權力運行全程透明、嚴格制衡,接受社會(huì )監督。

具體來(lái)看,在前端,堅守板塊定位,壓實(shí)發(fā)行人、中介機構、交易所等各層面責任,嚴格審核,嚴把上市公司質(zhì)量關(guān);在中端,加強發(fā)行監管與上市公司持續監管的聯(lián)動(dòng),規范上市公司治理;在后端,保持“零容忍”執法高壓態(tài)勢。

“堅持‘申報即擔責’的原則,發(fā)現發(fā)行人存在重大違法違規嫌疑的,及時(shí)采取立案稽查、中止審核注冊、暫緩發(fā)行上市、撤銷(xiāo)發(fā)行注冊等措施?!弊C監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人說(shuō),將嚴厲打擊欺詐發(fā)行、財務(wù)造假等嚴重違法行為,形成強有力震懾。

營(yíng)造良好市場(chǎng)生態(tài)

注冊制改革是一場(chǎng)涉及監管理念、監管體制、監管方式的深刻變革。

上交所相關(guān)負責人表示,上交所主板市場(chǎng)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展,已經(jīng)聚集了一大批事關(guān)國計民生的骨干企業(yè)和行業(yè)龍頭企業(yè),市場(chǎng)對主板也形成了比較充分的認知。改革后,主板與其他板塊相互銜接,并做了相應過(guò)渡安排,不會(huì )對主板在審企業(yè)和擬申報企業(yè)造成實(shí)質(zhì)影響。上交所將繼續堅持滬市主板定位,推動(dòng)大盤(pán)藍籌企業(yè)、行業(yè)龍頭企業(yè)到主板上市,發(fā)揮好國民經(jīng)濟“晴雨表”功能。同時(shí),堅持以信息披露為核心,扎實(shí)做好在審企業(yè)審核工作銜接安排與新申報企業(yè)受理審核工作,為改革把好“入口關(guān)”。

深交所新聞發(fā)言人說(shuō),深市主板自成立以來(lái),堅持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的根本宗旨,支持上市公司利用資本市場(chǎng)做優(yōu)做強,涌現一批影響力大、創(chuàng )新力優(yōu)、競爭力強的藍籌企業(yè)和細分行業(yè)冠軍。深交所將優(yōu)化主板定位,堅守創(chuàng )業(yè)板特色,著(zhù)力提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力。在這一過(guò)程中,強化對控股股東、實(shí)際控制人、董事、監事、高級管理人員等“關(guān)鍵少數”的監管,明確相關(guān)主體組織、指使發(fā)行人從事相關(guān)違法違規行為,以及未有效配合盡職調查的紀律處分和監管措施。

證監會(huì )表示,放管結合是注冊制改革的題中應有之義,接下來(lái)將在“放”的同時(shí)加大“管”的力度,督促各市場(chǎng)主體歸位盡職,營(yíng)造良好市場(chǎng)生態(tài)。還將建立健全監督制約機制,加強行業(yè)廉潔從業(yè)監管。

 

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